周小川指出，在当前国家实施宏观调控的情况下，中央银行要对宏观经济形势，特别是物价变动予以高度关注，加强对物价水平和结构的监测分析。物价及其与利率关系的变 化会对微观经济主体行为产生影响，从而影响宏观经济形势。如果价格变化到一定程度，利率变化跟不上价格变化，一方面会导致企业囤积原材料，加剧原材料紧缺；另一方面形成负利率，导致居民消费行为和消费倾向的变化。

　　周小川要求，人民银行对宏观经济形势的观察和判断要有前瞻性、前导性，尤其需要改进调查统计的分析框架和分析方法，设计一些超前指标，对经济形势的变化苗头及早做出判断。人民银行要继续加强对投资、消费、储蓄和国际收支的观察与分析，及时准确地反馈宏观调控措施的效果，为宏观调控和金融改革服务。

　　针对宏观调控中如何区别对待地区结构、行业结构问题，周小川指出，典型的中央银行政策工具，比如利率、存款准备金率、公开市场业务、汇率，主要是为总量调节服务的，很难区别地区、行业结构。对此，中央银行除了继续采取少数行业结构性政策，比如窗口指导外，更重要的是要进一步推进金融改革。对中小企业、县域经济发展的金融支持，需要更市场化的安排，就是要稳步推进利率市场化改革。商业银行通过一段时间积累经验，应能够判断企业的风险状况，充分利用贷款利率浮动政策，通过风险溢价覆盖风险，既满足风险偏高的弱势群体的贷款需求，又实现金融机构的健康运营。